在面臨資本適足率挑戰時，玉山金透過併購三商壽，能產生哪些具體綜效？

玉山金併購三商壽以應對資本適足率挑戰的具體綜效

玉山金控（以下簡稱玉山金）在面臨資本適足率挑戰之際，選擇併購三商美邦人壽（以下簡稱三商壽），旨在透過此舉產生多方面的綜效。主要策略考量在於擴大其金融版圖，建構涵蓋銀行、保險、證券三大業務的金控平台，與中信金、國泰金等同業並駕齊驅。

擴大金融版圖與業務互補

玉山金目前旗下僅有銀行、證券、創投、投信等業務，透過併購三商壽，將能補足壽險業務，實現更全面的金融服務。玉山金董事長黃男州認為，保險業務對金控而言是必要的，並指出此時是併購的最佳時機，因為台灣保險業在明年接軌新制後，將朝向更健康穩健的方向發展。此外，玉山金預期併購後，銀行、證券及投信等子公司將能結合壽險通路，擴大顧客服務量能，提供更全方位的資產配置規劃與高端理財服務，有效擴增高價值客群規模。

強化投資配置與提升收益

玉山金也將整合現有投資研究團隊資源，協助強化壽險投資配置，提升金控整體投資收益。若玉山金從零開始經營保險業務，可能需要十年才能達到三商壽的規模。三商壽目前總資產達 1.6 兆元，為國內第 7 大壽險公司，總保費居市場第 7，對玉山金而言是最適合的保險公司，也符合其長期發展策略。然而，三商壽的資本適足率問題需要增資解決，玉山金除了併購成本外，還需額外挹注資金。此外，以換股模式完成併購可能增加玉山金的股本，導致日後配息縮水與財務穩健度受衝擊。