巴菲特在投資中提到的「摩擦成本」主要包含以下幾個項目：券商佣金、交易手續費以及買賣價差。這些成本在頻繁的交易中會不斷累積，進而侵蝕投資的年度獲利。巴菲特估計，這些摩擦成本累積起來可能超過年度獲利的20%，對投資報酬造成顯著影響。
長期持有策略能有效規避這些摩擦成本。由於減少了交易次數，因此能避免支付頻繁交易產生的佣金和手續費。此外，長期持有還能降低因市場波動而進行買賣的機會，進而減少買賣價差帶來的損失。巴菲特將這種長期持有的策略比喻為「財政部的無息貸款」，因為不賣出股票就能延遲繳納資本利得稅，讓這筆資金持續在投資中增值，充分發揮複利效應。
巴菲特的長期投資哲學核心在於價值投資和對公司基本面的堅定信念。他深受其師班傑明·葛拉漢的影響，認為理性的投資者應專注於評估公司的長期競爭優勢，忽略市場的短期波動。即使面對市場的劇烈波動，巴菲特仍堅持長期持有，讓時間發揮作用，使保留的盈餘繼續再投資，確保複利效應不被打斷。這種「懶惰到近乎怠惰」的投資風格，正是他長期成功的關鍵。
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