為什麼玉山金認為，即使股本增加可能導致配息縮水，併購三商壽仍具備長遠的戰略價值？

三商壽資本適足率未達標的原因

三商美邦人壽（三商壽）面臨資本適足率（RBC）未達標的問題，主要原因包括投資失利和監管制度的轉變。2018年，三商壽在投資ETF時遭受損失，導致2022年由盈轉虧。此外，自2022年上半年起，三商壽連續多期資本適足率未達法定標準，顯示其承擔風險的能力不足。

新制度（TW-ICS）帶來的衝擊

明年上路的新制度（TW-ICS）將對壽險公司產生重大衝擊。新制度採用市價評估，使資產與負債的價值隨著市場波動，可能產生匯兌損失，降低資本適足率。若資本適足率未達標，三商壽將無法申請緩衝措施，增加監管風險，這也是促使三商壽尋求被併購的原因之一。

玉山金併購三商壽的戰略價值

儘管併購三商壽可能增加股本，導致短期內配息縮水，但玉山金認為此舉具有長遠的戰略價值。首先，收購有助於玉山金擴大金控版圖，建構涵蓋銀行、保險、證券三大業務的金控平台。其次，透過整合銀行、證券及投信的資源與壽險通路，能提供更全面的資產配置規劃與高端理財服務，有效擴增高價值客群規模。此外，玉山金將整合現有投資研究團隊資源，協助強化壽險投資配置，提升金控整體投資收益。玉山金強調，其獲利能力不斷提升，未來股利政策將以現金股利為主，以穩定發放為原則。