頻繁交易涉及多項具體的摩擦成本，這些成本直接影響投資回報。每次執行買賣操作時，都會產生券商佣金、交易手續費和買賣價差等費用。這些看似微小的費用，隨著交易次數的增加，會逐漸累積並顯著侵蝕年度利潤。
根據巴菲特的觀點，頻繁交易可能導致年度利潤減少超過 20%。這意味著頻繁交易不僅不能保證更高的收益，反而可能因額外成本而降低整體投資回報。減少交易次數有助於投資者避免不必要的費用，從而提高長期投資的效益。
巴菲特將長期持有比喻為「財政部的無息貸款」。當投資獲利時，若選擇不賣出，原本需要繳納的資本利得稅可以繼續在投資中產生收益，這相當於政府提供了一筆無息貸款。每一次中斷（賣出、繳稅）再投入，都會導致複利效應需要重新開始計算，因此長期持有具有潛在優勢。
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